Apple : l'iPhone tout en verre de 2027 serait victime de son ambition, Jefferies dégrade sa recommandation
Le futur iPhone des 20 ans devait être le prochain grand bouleversement de la gamme Apple. Un nouveau design, un appareil presque entièrement en verre et un positionnement tarifaire inédit : le modèle attendu en 2027 devait jouer, dans la stratégie de Cupertino, un rôle comparable à celui de l’iPhone X en 2017. Mais ce scénario est désormais sérieusement remis en question.
Jefferies vient en effet de dégrader sa recommandation sur Apple, passant de « Conserver » à « Sous-performance », tout en abaissant son objectif de cours de 285,56 à 263,66 dollars. Le courtier estime notamment que la supposée annulation de l’iPhone tout en verre constitue un revers important pour la stratégie d’Apple, qui cherche à faire progresser le prix moyen de vente de ses smartphones.
L’enjeu dépasse donc largement le simple design d’un futur iPhone. Pour Jefferies, c’est une partie de la feuille de route haut de gamme d’Apple qui pourrait être fragilisée.
L’iPhone tout en verre aurait rencontré un obstacle industriel
Depuis plus d’un an, les rumeurs évoquent un iPhone anniversaire particulièrement ambitieux pour 2027. L’appareil serait notamment doté d’un écran recouvrant presque entièrement la façade, avec des bordures extrêmement fines et une courbure sur les quatre côtés.
Certaines informations évoquent également une caméra frontale intégrée sous l’écran, ce qui permettrait à Apple de faire progressivement disparaître les éléments actuellement visibles dans la partie supérieure de la dalle, notamment la Dynamic Island.
Mais selon Edison Lee, analyste chez Jefferies, les informations recueillies auprès de la chaîne d’approvisionnement indiqueraient que la version tout en verre aurait été abandonnée en raison d’un rendement de production trop faible. En clair, les fabricants ne parviendraient pas à produire suffisamment d’unités répondant aux exigences de qualité d’Apple pour envisager une production massive dans les délais prévus.
Le problème est loin d’être anecdotique. Un produit extrêmement sophistiqué peut être techniquement réalisable en laboratoire tout en devenant économiquement impossible à produire à grande échelle.
C’est précisément ce risque que Jefferies met en avant.
Un iPhone à plus de 2 000 dollars dans les plans d’Apple ?
La disparition de ce projet aurait également une conséquence directe sur la stratégie tarifaire d’Apple.
Selon les estimations de Jefferies, cet iPhone anniversaire aurait pu afficher un prix de vente moyen d’environ 2 060 dollars. Le projet ne se serait d’ailleurs pas limité à un modèle spectaculaire destiné à célébrer les vingt ans de l’iPhone.
L’ambition aurait été d’utiliser progressivement certaines de ses technologies et son architecture tout en verre sur les futures générations Pro et Pro Max afin de faire monter leur prix moyen et leurs marges.
Pour Apple, il s’agissait donc potentiellement de créer une nouvelle catégorie de smartphones ultra-premium.
C’est précisément ce qui explique l’inquiétude de Jefferies. Sans ce modèle, le constructeur disposerait d’un levier de moins pour justifier des tarifs toujours plus élevés.
Le cabinet a ainsi réduit son estimation de croissance annuelle moyenne du prix de vente de l’iPhone entre les exercices 2026 et 2031, de 9 % à 6,8 %. Ses prévisions de bénéfice par action pour les exercices 2028 et 2029 ont également été abaissées de respectivement 2,1 % et 3,4 %.
Le pliable devient le principal joker d’Apple
Dans cette nouvelle équation, l’iPhone pliable prend encore davantage d’importance. Apple devrait enfin entrer sur ce marché avec un premier modèle pliant attendu autour du lancement de la prochaine génération d’iPhone. Pour Jefferies, ce produit constitue désormais le principal moteur susceptible de faire progresser le prix moyen de vente et les marges dans les années à venir.
Mais le problème est son prix. Jefferies estime que l’iPhone 18 Fold pourrait démarrer autour de 2 199 dollars avec 256 Go de stockage. La version 2 To pourrait quant à elle atteindre environ 3 099 dollars.
À un tel niveau tarifaire, le smartphone serait difficilement destiné au grand public. Jefferies table ainsi sur environ 14 millions d’exemplaires vendus au cours de l’exercice 2028 et considère que le produit resterait un appareil de niche.
Apple pourrait donc se retrouver dans une situation paradoxale : ses futurs appareils les plus sophistiqués seraient capables de générer davantage de revenus par unité, mais leurs prix élevés limiteraient mécaniquement leur volume de ventes.
La mémoire vive pourrait encore faire grimper la facture
Autre sujet de préoccupation pour Jefferies : le coût de la mémoire. Le cabinet affirme qu’Apple envisagerait d’équiper l’iPhone 19 Pro Max de 16 Go de RAM, contre 12 Go pour la génération actuelle évoquée dans les projections. Cette augmentation serait toutefois réservée au modèle le plus haut de gamme.
La décision serait notamment liée aux besoins croissants des fonctions d’intelligence artificielle exécutées directement sur l’iPhone.
Pour Jefferies, cette évolution montre cependant que la progression d’Apple Intelligence reste encore limitée sur la gamme. Et si les prix de la mémoire augmentent davantage que prévu, Apple pourrait finalement renoncer à cette augmentation de capacité.
Le coût n’est effectivement pas négligeable. Selon les estimations du courtier, 4 Go supplémentaires de DRAM pourraient représenter entre 60 et 70 dollars de composants supplémentaires par appareil.
Une hausse particulièrement problématique pour un constructeur qui doit déjà composer avec l’augmentation des coûts de mémoire.
Apple pourrait devoir augmenter les prix des iPhone
La pression sur les composants intervient alors que le prix des futurs iPhone fait déjà l’objet de nombreuses spéculations. L’augmentation du coût de la mémoire pourrait contraindre Apple à répercuter une partie de la hausse sur les consommateurs. Plusieurs analystes envisagent déjà une augmentation significative des tarifs des prochaines générations.
Ce scénario est particulièrement délicat pour Apple. Le constructeur peut augmenter ses prix lorsqu’il apporte une innovation suffisamment forte pour convaincre les consommateurs. Mais si une partie de ses projets les plus ambitieux est repoussée ou abandonnée, la justification d'une nouvelle hausse tarifaire devient plus compliquée.
C’est exactement le problème identifié par Jefferies : la combinaison d’un coût des composants en hausse et d’un nombre limité de nouveaux produits capables de justifier une forte augmentation du prix moyen.
Les valeurs de reprise ne permettent pas encore de confirmer une hausse des tarifs
Jefferies s’est également intéressé aux modifications récentes des valeurs de reprise des anciens iPhone, alors que certaines évolutions ont alimenté les spéculations autour d’une éventuelle augmentation des prix.
Apple aurait augmenté les valeurs de reprise des iPhone 15 et 16 sur plusieurs marchés. En Chine, la tendance serait cependant différente : les valeurs de reprise des iPhone 16 Pro et 16 Pro Max auraient respectivement diminué de 5 % et 2 %.
Ces mouvements ne permettent toutefois pas de conclure automatiquement à une modification des prix de vente.
Les valeurs de reprise sont négociées régulièrement avec les revendeurs et peuvent évoluer pour de nombreuses raisons. Une hausse aux États-Unis pourrait néanmoins contribuer à soutenir les ventes de la prochaine génération tout en accélérant le renouvellement des appareils.
À l’inverse, cela pourrait aussi réduire le potentiel de demande pour les générations suivantes.
Attention : l’iPhone anniversaire n’est peut-être pas réellement abandonné
C’est probablement le point le plus important à retenir. L’information de Jefferies ne signifie pas nécessairement qu’Apple aurait abandonné l’intégralité de son projet d’iPhone anniversaire.
Apple n’a jamais confirmé officiellement l’existence d’un iPhone tout en verre pour 2027. Et surtout, des informations publiées après l’analyse de Jefferies affirment que le grand redesign prévu pour le vingtième anniversaire resterait sur les rails. Bloomberg aurait notamment contredit l’idée d’un abandon complet du projet.
La nuance est importante. Il pourrait parfaitement s’agir de l’abandon d’une architecture extrêmement ambitieuse plutôt que de la suppression de l’iPhone anniversaire lui-même.
Apple pourrait ainsi conserver l’idée d’un nouveau design pour 2027 tout en renonçant à certaines contraintes techniques jugées trop difficiles à industrialiser.
Le constructeur a encore plus d’un an avant le lancement attendu du modèle. Le design, les matériaux et les technologies intégrées peuvent donc encore évoluer.
Le rêve d’un écran sans bordure reste au cœur des rumeurs
Même si le châssis entièrement en verre devait disparaître, cela ne condamnerait pas nécessairement les autres éléments du projet.
Depuis plusieurs mois, les rumeurs décrivent un iPhone avec un écran extrêmement enveloppant, incurvé sur les quatre côtés et pratiquement dépourvu de bordures.
La disparition de la Dynamic Island fait également partie des scénarios régulièrement évoqués, grâce à une intégration plus poussée des capteurs et de la caméra sous l’écran.
Mais là encore, chaque élément doit être distingué. Il est possible qu’Apple travaille effectivement sur certaines de ces technologies sans être en mesure de toutes les intégrer dans un même produit dès 2027.
Le futur iPhone pourrait donc conserver une apparence radicalement différente de celle des modèles actuels sans pour autant adopter le fameux châssis entièrement en verre décrit par certaines rumeurs.
Un nouveau « iPhone X » pour 2027 ?
La comparaison avec l’iPhone X revient naturellement. En 2017, Apple avait profité du dixième anniversaire pour présenter un smartphone radicalement différent, avec la disparition du bouton Home, l’arrivée de Face ID et un écran OLED occupant une grande partie de la façade.
Pour 2027, l’attente est similaire. Vingt ans après le premier iPhone, Apple devra trouver un moyen de créer une rupture suffisamment visible pour donner au modèle anniversaire une véritable dimension historique.
Un simple changement de processeur ou une amélioration de l’appareil photo ne suffira probablement pas à créer cet effet.
Le problème est que plus Apple cherche à repousser les limites du design, plus la fabrication devient complexe. C’est tout le paradoxe de cet iPhone anniversaire : son intérêt commercial repose précisément sur des technologies qui pourraient être les plus difficiles à produire à grande échelle.
Jefferies voit une équation beaucoup plus compliquée pour Apple
La dégradation de Jefferies intervient donc dans un contexte particulièrement sensible pour Apple. Le courtier ne remet pas uniquement en question un produit. Il s’interroge sur la capacité de la marque à continuer de faire progresser son prix moyen de vente grâce à des appareils toujours plus haut de gamme.
L’iPhone tout en verre aurait pu devenir un formidable outil pour atteindre cet objectif. Son abandon supposé laisse davantage de poids au futur iPhone pliable, mais celui-ci pourrait rester limité à une clientèle aisée en raison de son tarif.
Parallèlement, les besoins croissants de l’intelligence artificielle poussent Apple à augmenter les capacités matérielles de ses appareils, notamment la mémoire vive. Une évolution qui risque à son tour d'augmenter les coûts de production.
Jefferies a donc abaissé sa recommandation sur Apple de « Conserver » à « Sous-performance » et ramené son objectif de cours à 263,66 dollars. Le marché, lui, a immédiatement réagi à cette nouvelle lecture de la feuille de route d’Apple.
Mais l'histoire du futur iPhone anniversaire est loin d'être écrite. Entre l'hypothèse d'un abandon du tout-verre avancée par Jefferies et les informations affirmant que le redesign de 2027 serait toujours d'actualité, les versions restent contradictoires.
Une chose est en revanche certaine : à mesure que les coûts des composants augmentent, Apple aura besoin de véritables ruptures technologiques pour continuer à faire accepter des prix toujours plus élevés. Et le mystérieux iPhone des vingt ans pourrait être le produit qui déterminera si Cupertino est encore capable de créer un nouveau moment « iPhone X ».
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